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汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时候： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“2021年上六个月批发市场金融产品受生产链多方面拖累，但推测仍可受惠于木浆生产人工成本向外，预计在上六个月工资纯收入提高仅2%，而首季则呈负提高。”当列来说，上六个月棉柔巾金融产品管理店铺生意毛利率将见顶，达15.1%，并牵动投资收益模式去年同期升27%。下六个月当列推测推广生产人工成本比列将为14%，去年同期下挫1.4个月环比，并有益于投资收益模式提高加速推进至33.5%，而工资纯收入提高则高达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安亚太在餐巾纸金融产品上表演“优异”，从2018年10月发布信息的财务报告中就可得知：受餐巾纸金融产品消售和别金融产品效率拉开，去年的恒安亚太公司业绩达224.93亿，环比扩大增速增加增加9.6%；企业经营利益达56.8亿，环比扩大增速增加增加4.6%；纯毛利润益39.07亿，环比扩大增速增加增加2.8%。股东会发布未期派息每1股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至今年底，恒安国际公司造纸行业总的生产能力达142十万吨。湿抽面巾纸相关业务也可以长期爆款最受购买者欢迎辞的超迷尔木箱湿抽面巾纸外，也进入中国湿厕纸及宝宝婴儿湿巾纸、空气消毒婴儿湿巾纸，进步骤推展中国大陆湿抽面巾纸市場的市场需求，延续恢复和提升在中国大陆湿抽面巾纸市場的引领者社会价值。  
好文章来原：佛山日报全互联网媒介、互联网